美國(guó)進(jìn)口關(guān)稅提高：滬銅高位運(yùn)行，氧化鋁估值回落空間
美國(guó)計(jì)劃提高對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品關(guān)稅，影響有色板塊；滬銅因基本面支撐維持高位，氧化鋁供應(yīng)擾動(dòng)但估值偏高，電解鋁供應(yīng)寬松需求承壓。建議氧化鋁空單持有，關(guān)注滬銅正套機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：銅冶煉廠減產(chǎn)、基建地產(chǎn)影響。
【美國(guó)宣布對(duì)中國(guó)進(jìn)口的電動(dòng)汽車、芯片和醫(yī)療產(chǎn)品提高關(guān)稅，對(duì)有色金屬板塊產(chǎn)生擾動(dòng)】
根據(jù)最新信息，美國(guó)白宮于5月14日宣布，將對(duì)一系列中國(guó)進(jìn)口產(chǎn)品征收更高的關(guān)稅，包括電動(dòng)汽車、芯片和醫(yī)療產(chǎn)品。生效時(shí)間將從2024年到2026年不等。其中，某些鋼鐵和鋁產(chǎn)品關(guān)稅稅率將從0-7.5%提高到25%，此消息對(duì)有色金屬板塊產(chǎn)生了顯著影響。
在國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩和美國(guó)加征關(guān)稅的背景下，銅作為大宗商品消費(fèi)的風(fēng)向標(biāo)，受到市場(chǎng)的高度關(guān)注。此外，海外鋁錠庫(kù)存的大幅增加也為鋁材的基本面帶來了壓力。
當(dāng)前，氧化鋁行業(yè)正面臨供應(yīng)寬松的挑戰(zhàn)，而電解鋁的產(chǎn)出雖然呈現(xiàn)寬松態(tài)勢(shì)，但對(duì)氧化鋁的消費(fèi)起到了一定的支撐作用。然而，LME鋁庫(kù)存的增加對(duì)氧化鋁需求形成了壓力，氧化鋁估值偏高，存在回落空間。
電解鋁市場(chǎng)同樣面臨供應(yīng)增加和需求壓力的雙重挑戰(zhàn)。盡管需求端在二季度尚有一定的韌性，但LME鋁倉(cāng)單庫(kù)存的持續(xù)上漲和拜登政府對(duì)華加征的新一輪關(guān)稅，都對(duì)市場(chǎng)基本面帶來了壓力。
策略上，建議投資者持有氧化鋁空單，并關(guān)注滬銅價(jià)差正套機(jī)會(huì)。同時(shí)，需警惕銅冶煉廠減產(chǎn)落地不及預(yù)期、基建追趕乏力和地產(chǎn)持續(xù)轉(zhuǎn)弱等風(fēng)險(xiǎn)因素。
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